张浩：供应链管理和供应链金融（5）

第二，供应链金融的企业合作模式。最初，企业合作模式只存在于机械设备行业，这种行业的特点是资金池大、交易金额大。当前，随着经济社会的发展，中小企业之间也会运用这种模式。举个例子，通用电气公司大家很熟悉，它有一块重要的业务是生产飞机发动机，其客户都是像波音这样的巨型企业。航空公司下了订单要购买飞机，飞机制造商才会有资金去采购发动机。当经济形势不好的时候，有一些航空公司就不愿意出大笔的资金购买飞机，于是，通用电气公司就成立了一个金融服务公司，由这个公司出面向飞机制造商采购飞机，条件是飞机制造商要购买通用旗下的发动机。飞机制造商制造飞机后把飞机交给航空公司，同时，这个金融服务公司和航空公司达成了融资租赁协议，由航空公司来使用飞机，但飞机所有权归这个金融服务公司，相当于航空公司支付租金，这个租金也相当于还贷款了。因为是融资租赁方式，这对于航空公司有比较好的增值空间，当协议期满之后，航空公司再把飞机的残值购买下来，这时飞机的所有权就转移到了航空公司手中。这样整个链条也能盘活起来。

第三，供应链金融的物流商主导模式。在此模式中，物流企业是核心企业，涉及三个主体：物流企业、客户、金融机构。以沃尔玛和美国联合包裹服务公司（UPS）为例。沃尔玛有大供应商也有中小供应商。UPS单独成立了UPS资本服务公司（UPSC），也就是UPS的金融服务机构。在此链条里，沃尔玛比较强势，它对于供应商往往有较长的账期，但中小企业需要资金周转，于是UPS提出可以帮助中小企业支付货款。但UPS也是有要求的，就是这些中小企业的物流都由它来做，这样整个链条就比较顺畅了，每个环节都会受益。

有人会问，这里有没有可能存在不受益的一方，其实只要把风险控制在比较好的状态，就不会有损失。另外，受益要从全方位来看，UPS给中小企业支付货款，同时从中小企业中拿到物流业务，有可能UPS在资金上吃点亏，但它的物流业务会有更多盈利。

还有人会问，在这个链条里到底谁是核心企业，是沃尔玛还是UPS？判断是不是核心企业，不能单独的从企业的规模上看，而应该看这个企业在整个供应链金融中是不是起主导作用。在上面这个例子中，起主导作用的是UPS，所以UPS是核心企业。

第四，供应链金融的实体平台主导模式。这个模式不基于网络平台，而是基于像批发市场、购物中心、大型写字楼这样的实体平台。这些实体平台会有各种厂商入驻，其中一些中小厂商可能需要资金来融通，于是实体平台可以出面为这些厂商提供担保，甚至直接提供融资服务。

因为实体平台对它的厂商了解较多，风险较小。同时，很多实体平台要求厂商在付款时必须通过它的账户来付款，就像我们在购物中心买东西时，一般购买者付款是先打到实体平台的账户上，这样实体平台就可以监测厂商资金。同时，这些厂商要想从银行里拿到比较好的贷款，还需要在银行里开通账户，这时，银行就需要通过实体平台的数据来评估厂商的信誉等信息。在这个模式里，实体平台、商户、银行三方都是受益的。