构建防止脱实向虚的良性机制（2）

五方面促进产融良性互动

首先，要划定金融资本的边界。金融资本是有一定边界的，而且应该受到政府的严格监管。但由于它与产业资本总是交织不清，并且新的金融产品和信用形式层出不穷，当政府的管理措施滞后时，它就会突破边界，给实体经济带来危害。实体经济受到危害，必然会反过来影响金融资本，从而对宏观经济造成冲击。对此，监管层应及时更新监管理念，出台有关政策和法规，限定金融资本的运营边界，限制金融资本过度控制实体经济。金融资本对实体经济的投资，在任何一家公司内的比例应以不实质性影响公司决策为限。

其次，建立实体经济和虚拟经济利益分配的引导机制。实体经济是国民经济的根基，这个利益分配机制应该向实体经济倾斜。比如，通过利率调整，减轻实体经济的负担；通过税收等手段，遏制房地产价格，确保实体经济和虚拟经济的投资收益率基本保持相当。同时，完善产业市场和资本市场的互联互通，有效发挥市场的调节作用，缓解和消除资本在产业市场和资本市场之间存在的巨大的无风险套利空间和行为。

第三，完善产业资本和金融资本快速转换机制。这包括畅通IPO通道，简化债券产品发行，加强债券市场建设，提高资产证券化效率，让产业资本具有更强的流动性，从而让更多金融资本愿意投资到实体经济中去。

第四，金融资本需加强行业内控管理。具备自我约束的能力是金融资本风险控制和内在发展的要求。当金融资本不受约束的时候，资本贪婪的本性将暴露无遗，会伤及实体经济的良性发展。保险资金和各类资管计划等类型的金融资本都来源于产业资本和普通民众，应该受到严格的约束和监督，否则极易形成流动性风险，导致恶劣的经济后果，甚至影响社会稳定。

第五，实体经济亦需要不断成长，具备抵御金融资本侵害的意识和能力。产业资本应该在资金管理、股权结构、协议策略等方面对金融资本构筑有效的防御工事。政府亦应在立法层面尝试支持股权与投票权分离的双层结构设计，支持类似的协议安排，确保实业家对企业的控制力。

（作者单位：武汉大学经济与管理学院）