构建防止脱实向虚的良性机制

振兴实体经济需要产业资本和金融资本的双轮驱动，产融良性互动才能有效促进实体经济发展。

实体经济健康发展需要产融良性互动

产融良性互动是指产业资本与金融资本相互需求、相互利用，共谋发展、合作共赢。其主要特征有：1、双方各有所需，一方需求的正是对方拥有的，双方结合能产生协同效应；2、双方的结合是在相互沟通的基础上被双方认可的；3、双方结合后有“1+1>2”的效果；4、双方结合后原有管理层格局没有显著变化；5、双方结合后，各自原有业务没有发生急剧变化，彼此保持相对独立。

在产融良性互动中，产业资本与金融资本是可以顺畅转化的。金融资本要尊重实体经济，为实体经济的发展提供资金支持。实体经济要能够为金融资本提供增值机会和回报水平。实体经济做强做大后，其形成的产业资本能够源源不断地向金融资本输送更多的资金，金融资本从而更有能力支持实体经济的发展。因此，产融良性互动可以提高整个社会的资源配置效率，促进实体经济和金融资本共同健康发展。

金融资本突破界限易造成经济“脱实向虚”

产融非良性互动会导致资源错配、投机盛行、经济“脱实向虚”。首先，金融资本要控制实体经济需要更多的资金，会增加其融资冲动，加大其从产业资本中进行融资的力度。其次，金融资本通过控制实体经济，可以获得短期市场的溢价，形成资产泡沫，短期内在账面上形成利润，从而更容易获得资金的追捧。第三，如果金融行业利润显著高于实体经济利润，产业资本被金融资本控制后，更多原本应运用到实体经济运营的资金会被抽走，作为金融资本投入到下一场控制之中去。第四，由于虚拟经济利润率高于实体经济，更多原本应投入到实体经济的社会资金会被虚拟经济截流，从而造成实体经济资金更加短缺，经济发展空心化。

产融结合的非良性互动，往往是金融资本突破边界造成的。一种情况是，金融资本未与实体经济进行协商，利用自己的流动性和聚集性优势将己方的意志强加给另一方，造成结合双方的冲突。另一种情况是，由于过于紧密的产融结合，缺乏各自应有的界限和防火墙，一方的麻烦会拖累到另一方的发展。一是金融资本控制与产业资本的反控制之争，对实体经济的企业治理带来损害；二是过于紧密的产融结合关系会损害企业的内控机制，弱化风控管理；三是产融双方过紧的耦合关系可能会积累经济泡沫，从而导致股票、债券及房地产等价格的非正常飙升。