胡敏：坚持问题导向，推进供给侧结构性改革（11）

（2）去库存

去房地产库存方面，2017年一定要坚持分类调控，因城因地施策。在“三去一降一补”的工作中，重点解决三四线城市房地产库存过多的问题。当前，我国正处于工业化、城镇化的进程之中，解决“三个1亿人”的问题，改善城镇居民居住条件，都可以释放大量的住房市场需求。所以，我们一定要把三四线城市的房地产去库存与促进人口城镇化结合起来，加快落实户籍制度改革和住房制度改革，推进农业转移人口市民化，以解决城镇新增居民住房需求为主要出发点，建立购租并举的住房制度。

要按照发展城市群的要求，提高三四线城市和特大城市间的基础设施的互联互通，提高三四线城市的教育、医疗等公共服务水平，增强三四线城市对农业转移人口的吸引力。在对一些老旧城市棚户区的改造上，要把去库存跟棚户区改造结合起来，减少重复建设，进一步提高库存较多城市的棚改货币化安置比例，鼓励和支持农民工在城市解决住房。

（3）去杠杆

当前，国内外舆论都认为我国负债率越来越高，杠杆率很高。对于这个问题，我们要全面地看待、客观地看待。目前，我国债务结构不太均衡，政府和居民部门的杠杆率与欧美国家相比还不是太高。比如，政府的负债率为40%左右，中央政府的负债率在16%左右，这在世界主要经济体中还是很低的。地方政府债务越来越高，面临着债务危险，但其中70%是有资产支撑、有回报机制的。中国的杠杆率偏高，主要表现在非金融类企业部门，已经达到80%多，而且这几年越来越高。所以说，高杠杆的形成与我国过去相当一个时期内的过高储蓄率、以银行信贷为主导的间接融资结构都密切相关。当前，在控制总杠杆率的前提下，主要的精力是要降低企业的杠杆率，遏制企业杠杆率上升的势头。

2017年，围绕着降杠杆，特别是降企业的杠杆率，应该做到以下几项工作：

第一，加快处置“僵尸企业”，盘活企业存量资产，采取多种方式激活土地、厂房、设备等闲置资产，帮助企业解决资金拖欠问题。

第二，通过并购重组、引入战略投资者，提高股权融资比重，控制债务增量，化解降低债务存量。

第三，支持企业市场化、法治化债转股。2016年国务院发了文件，一些银行和企业也在自主协商，有的已经迈出了步伐。2017年，仍然要加大力度支持企业市场化法治化的债转股，调整现有债务结构，推进企业资产证券化，指导银行、资产管理机构和企业通过自主协商开展市场化债转股。比如，建行、工行等都专门成立了新的资产管理公司，就是要解决债转股问题。

第四，根据资本市场情况，适时适当扩大直接融资规模。2016年下半年以来，IPO新上市的公司越来越多。有人说我们现在已经形成了IPO的“堰塞湖”，证监会刘士余主席还专门对IPO数量为什么增加、如何解决IPO“堰塞湖”问题做出了表述。从资本市场发展趋势来看，要进一步扩大直接融资比例，让资本市场健康发展起来，这样才能从根本上解决企业去杠杆的问题。

当然我们也要注意到，近年来地方政府债务不断增大，还存在一定的风险。所以，面对地方政府隐形债务风险增大的态势，2016年国务院也出台了文件，2017年还要进一步规范政府举债行为，控制地方融资平台债务过快增长的问题，防止债务违约，特别是防范由局部性债务违约风险引起的全局性金融风险。在这其中也要特别加强对金融机构产品创新的监管，特别是互联网金融、P2P等金融风险，及早遏制住资金在金融体系内自我循环、自我膨胀的行为。