田慧芳：人民币贸易和跨境结算的发展趋势（17）

第四部分 人民币贸易和跨境结算的趋势、挑战与政策方向

一、人民币贸易和跨境结算有以下主要趋势

2014年，人民币跨境收支9.95万亿元，占全部跨境收支的比重近四分之一。“十三五”期末，预期人民币跨境收支占我国全部本外币跨境收支的比例超过三分之一，人民币将成为一种国际性货币。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出：“有序实现人民币资本项目可兑换，提高可兑换、可自由使用程度，稳步推进人民币国际化，推进人民币资本走出去。”预期未来5年，人民币国际化将继续沿着贸易、投资、储备路径，重点在国内金融市场改革、优化跨境人民币使用政策、人民币国际化基础设施建设、加强风险防范等四个方面稳步向前推进。

1.“一带一路”等国家战略实施将激发更多市场需求

“加强贸易货币流通”是中国“一带一路”战略的重要组成部分。由于中国与“一带一路”沿线国家之间的贸易关系十分密切，使用人民币结算可以提高沿线国家相互间的交易效率，使得国际交易趋于公平化。近年来，美元币值波动较大，给能源产品计价及贸易带来一定汇兑损失。越来越多的沿线国家和企业愿意在能源计价和贸易结算中选择币值更稳定的人民币。因此，“一带一路”创造了新的战略契机，我们可以推动沿线国家加快实行以人民币作为计价货币。

2.经常项目人民币跨境使用将进一步扩大

我国综合国力逐渐增强，国际地位也渐渐提高，在国际社会上的影响力逐渐增强，这无疑使得人民币逐渐被国际市场所接受与认可，从而进一步推动了人民币跨境结算的发展。境内市场主体在国际贸易中使用人民币计价结算，没有货币错配和汇率风险，可节省汇兑成本，提高资金使用效率。越来越多的境内市场主体开始使用人民币作为计价结算货币，境内中外资银行跨境人民币业务平稳较快发展，经常项目人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重有望进一步提高。

3.中国将进一步推动人民币资本项目可兑换改革

经济新常态下金融改革开放的显著特征表现为资本项目可兑换有序推进，以及人民币的国际地位不断上升。我国于1996年实现经常项目可兑换以后，即开始稳步推进资本项目可兑换。2014年沪港通顺利推出，境外机构在境内发行人民币债券更加便利，资本项目外汇管理进一步简化。未来将进一步推动人民币资本项目可兑换改革，包括：打通个人跨境投资渠道，推出合格境内个人投资者、境外投资试点；完善沪港通，推出“深港通”；修订《中华人民共和国外汇管理条例》，取消大部分事权审批，建立有效的适合监测和宏观审慎管理制度；提高境外机构投资者投资我国资本市场的便利性等等。 

4.人民币国际化的基础设施将进一步完善

2012年初启动建设的人民币跨境支付系统（CIPS）由中国人民银行组织建设、为全球金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、结算服务的支付清算体系。分为两期：一期主要采用实时全额结算方式，为跨境贸易、跨境投融资和其他跨境人民币业务提供清算、结算服务（人民币跨境支付系统一期2015年10月底在沪正式上线运行）；二期将采用更为节约流动性的混合结算方式，提高人民币跨境和离岸资金的清算、结算效率。

5.人民币跨境投融资渠道将进一步拓宽

包括支持境外机构境内发行人民币债券。在宏观审慎和微观审慎原则框架下，稳妥扩大境内企业境外借用人民币试点范围。简化管理程序，逐步丰富境外机构投资境内银行间债券市场主体类型，稳步扩大投资规模，支持人民币计价结算的国际原油期货尽快上线。逐步放宽境内机构境外发行人民币债券限制。

此外，双边货币合作将继续稳步开展。加强与相关中央银行的沟通和协调，扩大货币互换规模和范围，在保障互换资金安全的前提下，继续推动互换资金用于支持跨境贸易和投资等用途，提高互换资金的使用效率。

6.人民币作为储备货币规模将进一步增加

积极支持境外央行类机构将人民币资产纳入其外汇储备。研究取消境外央行类机构投资境内银行间债券市场的额度限制，允许境外央行类机构自主选择人民银行或银行间市场结算代理人代理其投资银行间债券市场。