田慧芳：人民币贸易和跨境结算的发展趋势（12）

三、推动资本项目可兑换

中国于1996年实现经常项目可兑换后即开始稳步推进资本项目可兑换。目前中国距实现人民币资本项目可兑换的目标并不遥远。2014 年，中国顺利推出了沪港股票市场交易互联互通机制，便利境外机构在境内发行人民币债券，进一步简化资本项目外汇管理。其次，深化利率市场化改革，以稳步推进人民币资本项目可兑换。

1.“沪港通”和“深港通”股票市场交易互联互通机制

2014年11月17日，沪港通试点正式启动。沪港通是上海和香港证券市场之间建立的交易及结算互联互通机制，两地投资者可以通过当地券商买卖在对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两部分，沪股通是指香港投资者通过香港券商直接买卖在上海证券交易所上市的股票的交易和结算机制；港股通是指内地投资者通过内地券商直接买卖在香港联合交易所上市的股票的交易和结算机制。

沪港通试点机制的主要内容包括：一是试点原则。交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则，上市公司则继续受上市地有关规定及规则的监管。二是投资标范围。试点初期，沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成份股，以及在上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生指数、A＋H股公司股票。三是投资额度。试点初期，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。四是投资者范围。试点初期，参与港股通的境内投资者限于机构投资者及证券账户和资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。五是交易和结算机制。两地交易所和证券登记结算机构分别为沪港通投资者提供交易和结算服务。

沪港通试点启动以来，运行情况总体平稳有序，社会各方反应积极正面，整体上符合预期。截至2015年5月末，沪股通总额度已使用1509亿元（占50.31%）；港股通总额度已使用965亿元（占38.60%）。

沪港通试点的推出顺应了资本市场国际化发展趋势，具有重要意义和深远影响，有利于扩大我国资本市场双向开放，有利于提高人民币资本项目可兑换程度，有利于促进香港金融市场的繁荣稳定。