发达资本主义国家的经济发展前景黯淡（3）

三、虚拟金融资本统治致使资本主义经济体复苏乏力

在虚拟金融资本统治阶段，资本主义爆发的危机是金融资产泡沫破裂的危机，危机一旦暴发，就会造成金融体系紊乱，银行业和其他金融机构到处充斥着坏账和有毒金融资产，不解决有毒金融资产问题，单靠新投资拉动经济从萧条走向复苏、高涨根本是不可能的。正因此，自2008年国际金融危机爆发至今已过去7年多了，资本主义几大发达经济体的经济仍然复苏乏力。

一是清算和解决有毒金融资产将是一个漫长的过程。“有毒金融资产”指的是票面上有价值，实际上已经变成坏账或亏损的资产，如“金融创新”制造出的各种金融衍生证券等。这种有毒金融资产不同于银行对实体经济的正常经营中出现的不良资产，它往往涉及高杠杆率金融投机的欺诈骗局，涉案金额特别巨大。据2009年2月国际媒体报道，欧盟区整个银行体系的“有毒资产”数额高达25万亿欧元，接近欧盟区2006年国内生产总值的两倍。自此次危机爆发以来，美欧国家政府和央行为救助大的金融机构和刺激经济增长所投资金往往被“有毒资产”黑洞吸走，用来弥补金融危机造成的资本损失，并没有增加信贷市场的实际供应量。然而，由于虚拟金融资本的统治，改革金融体制和加强金融监管法案却迟迟得不到落实，以致一些大的金融机构在危机期间仍在投机炒作。

二是在解决有毒金融资产问题的同时还要应对主权债务危机问题。西方国家在金融危机爆发后，造成预算赤字和公共债务余额大幅增加，以及金融危机引发的国债券主要持有者银行坏账剧增，致使一些欧元区国家从市场再融资困难，导致公共债务违约，爆发主权债务危机。主权债务危机可以说是这次金融危机的第二波。虽然欧洲央行、欧洲金融稳定基金和国际货币基金组织对爆发主权债务危机国实行救助，但要求受援国改革财政，紧缩预算开支和减少赤字。过度紧缩财政政策不仅引起了社会激烈动荡，而且将把经济发展送上停滞之路。

三是金融资产泡沫破裂危机，拖累实体经济的发展。虚拟金融资本扩张时不服务于实体经济，金融危机爆发时，却往往会拖累实体经济。各国政府和央行采取的反危机措施，主要是对濒临倒闭的大金融机构的资金救助，而实体经济中，大量中小企业往往得不到所需信贷资金，以至于实体经济复苏乏力，使得经济长期处于萧条状态。美国经济在金融危机后虽然有所复苏，年均增速却长期低迷。据穆迪分析公司在2015年7月30日发布的研究报告指出：“截至今年第二季度，金融危机以来美国经济复苏已持续6年，在此期间美国经济年均增速仅为1.8%。”2016年第一季度经济增长率又降为0.5%，远低于去年第四季度的1.4%和第三季度的2.0%。欧元区的经济在2009年后出现两年弱势复苏后，由于爆发主权债务危机，再次陷入衰退。2016年第一季度欧元区经济环比增长0.6%，GDP总量约为2.5万亿欧元，略高于2008年第一季度的数值，这表明欧元区花了8年时间，才恢复到危机前的水平。

需要特别指出的是，2008年国际金融危机后，资本主义国家为了救市和刺激经济发展，曾长期实行货币量化宽松和超低利率政策，进一步催生了金融资产泡沫膨胀，加上收入分配不平等愈益加剧，这些国家面临再次爆发金融危机和经济衰退的风险。2016年上半年，国际货币基金组织发布的《全球金融稳定》报告称，全球需提防新一轮金融危机。前英格兰银行行长默文·金警告称：“由于管理者在上一次危机后未能改革金融体系，全球经济正处于又一次崩溃的边缘。”我国应尽早研究如再次爆发国际金融危机和经济衰退对我国经济和金融的影响，并提前做好应对政策和措施的储备。

（作者单位：国家发改委宏观经济研究院，国家发改委经济体制与管理研究所）