亚投行之于全球金融治理变革的多重意义 （2）

金融利益分配失衡问题的解决是重构全球金融新秩序的核心。近年亚洲地区积累了大量金融资源，单从外汇储备资产规模看，约占全球的三分之二。然而，这些资本却配置在大量低收益美元资产上。在1952到2014年间，美国投资者持有外国资产的平均收益率是5.72%，外国持有美国资产的平均收益率是3.61%，这种差额收益率产生的原因既包括由于美元资产的低风险导致的，也包括在当前以美元主导的国际货币体系下，美元不断相对其他货币贬值所产生的估值效应所导致的。

另一方面，从亚洲的情况看，同期亚洲国家基础 设施投资的总需求高达8万亿美元，面临巨大的资金缺口。因此，亚投行的成立不仅可以为亚洲经济提供高效而可靠的中长期的金融的支持,成为构建亚洲内部储蓄—投资转化机制的重要平台，也利于夯实作为经济增长动力引擎的基础设施建设，还将将通过“杠杆作用”，提高贯通亚洲资本利用效率，从而促进区域内全方位的互联互通建设。

亚投行的着眼点并不仅限于亚洲，更着眼于解决“一带一路”互联互通的多边融资体系建设。多边融资不能紧靠几个少数国家的财力、物力，要多元融合，相关国家政府、金融机构、私人资本要加大投资，共商融资大计，发挥政府性、政策性、开发性金融的优势。同时，亚投行也要用好中国-东盟、欧亚、中东欧等二十几个基金，以及新成立的丝路基金。鼓励私人资本参与“一带一路”建设，把公私合作模式（PPP）、建设-经营-转让模式（BOT）等有效组合，通过提高长期潜在收益提升私人资本参与，鼓励民间资本、保险公司、社保基金、养老基金等机构参与丝路基金建设，引导商业性基金与社会基金共同参与。

而从长期看，亚投行的成立将深远影响以美元为主体的国际货币体系。从全球发展大趋势看，一个覆盖欧洲的人民币货币互换网络正在形成。事实上，在全球经济、全球贸易出现区域化联盟之后，金融和货币领域也出现以“货币互换网络”为代表的区域化联盟新趋势。

近年来，全球掀起了货币互换的热潮，特别是美国次贷危机引发的全球金融危机波及越来越多的国家和地区的时候，各国中央银行之间的货币互换协议签署更加频繁，这种以货币互换网络为基础的金融结构正成为一种新趋势。当前，中国与欧洲、亚洲各国建立人民币清算安排、核准人民币格境外机构投资者（RQFII），协定货币互换协议都是人民币国际化进程中的重要步骤。可以预计，亚投行成立后，会形成以人民币为核心的融资机制和网络，并加快人民币逐步向国际储备货币发展。