2016年世界经济形势展望（2）

新兴市场

改革调整 重塑动力

徐秀军

近年来，新兴市场与发展中经济体的经济增速持续放缓，对发达经济体的赶超势头有所弱化。据IMF数据，2015年新兴市场与发展中经济体的经济增长率为4.0%，创2010年以来的最低水平，仅较发达经济体高2.0个百分点，而2009年这一差距为6.6个百分点。这表明支撑新兴市场国家经济增长的一些中长期因素已发生周期性改变，并面临诸多新的问题和挑战。

展望2016年，新兴市场国家的经济增长仍将面临多重考验。其中，以下几个因素尤其值得关注：一是美联储启动加息进程。2015年12月，美联储启动近10年来的首次加息。尽管许多新兴市场国家在加息预期下已释放部分风险，但随着美联储在加息通道上不断前行，新兴市场国家因此面临的资本外流、货币贬值和股市动荡等诸多挑战将会日益加大。

二是石油等大宗商品价格走势。联合国贸发会议数据显示，2015年11月原油价格为43.13美元/桶，较2008年7月的最高点下降67.4%；铁矿石、铜、铅以及粮食等其他大宗商品价格都处于近年低位。这已使经济严重依赖于石油等能源资源和原材料出口的新兴市场国家经济遭受重创。2016年大宗商品价格能否触底反弹，将对这些国家经济走势产生直接影响。

三是债务风险的防范与化解。由于金融危机以及疲弱的经济复苏，新兴市场国家整体债务水平不断上升。据2015年4月麦肯锡全球研究院发布的一项报告，2007年以来全球新增的债务近一半出现在新兴市场与发展中经济体。这将侵蚀新兴市场国家财政的可持续性，并减小财政政策空间，进而对经济增长带来不利影响。

此外，在一些热点地区不断凸显的地缘政治风险亦将影响相关国家经济走势。目前，西方国家仍维持对俄罗斯的经济制裁，中东地区的军事行动仍在继续，一些地区争端仍可能在一定条件下激化等，都给相关国家经济运行添加了变数。

为化解以上因素可能带来的各种潜在经济风险，进一步挖掘经济增长潜能，一些主要新兴市场国家加紧制定和落实新一轮的经济改革计划，并谋求以改革红利和制度红利为未来的经济增长提供持续动力。

作为最大的新兴市场国家，中国的改革进程拥有很强的示范效应，是新兴市场国家改革的引擎。2016年，中国将全面启动国民经济和社会发展第十三个五年规划，重点推行经济体制改革，加大结构性改革力度，加快转变经济发展方式，从而为经济保持中高速增长奠定坚实基础，其溢出效应将为其他新兴市场国家经济带来积极作用。

印度、巴西、俄罗斯和南非等金砖国家以及其他很多新兴市场国家同样面临严重的周期性和结构性挑战，为扭转经济下行趋势也致力于推行全面和深入的结构性改革。例如，2016财年是印度第十二个五年规划的收官之年，莫迪政府将继续推行以“经济增长”为目标的大规模经济改革计划，通过加大投资、推动工业增长、改善营商环境和严控财政赤字等创造驱动经济转型的动力。

尽管新兴市场国家进行系统性的经济改革和调整将面临诸多困难和不确定性，并且能否扫除经济发展的种种障碍重振经济增长仍有待进一步观察，但改革与调整将是2016年新兴市场国家经济政策的关键词，并将成为未来宏观经济的发展方向。

2016年新兴市场国家经济增长之路将不平坦，其表现将取决于这些改革计划的推行力度和取得的成效以及能否有效应对外部风险。从目前来看，一些国家的经济改革正在塑造经济增长的新动力，并且在部分领域已初显成效。在没有突发性外部经济冲击的情况下，新兴市场国家整体上有望扭转持续5年的经济放缓势头。但也应注意到，一些改革和转型滞后、经济基础脆弱的国家，经济增长仍将面临巨大压力，不同新兴市场国家经济增长的分化格局仍将持续。