【案例】央行“定向降准”该如何解读？

【全球财经】

【事件介绍】

央行宣布定向下调存款准备金率0.5个百分点

中国央行6月9日宣布，2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

中国央行表示，此举是为贯彻落实中国国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农(农业、农村、农民)”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力。

根据标准，此次定向降准覆盖大约三分之二的城市商业银行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

央行特别说明，“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

中国央行表示，此次定向降低准备金率是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。金融机构应切实按照信贷政策导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。

与此同时，中国央行还强调，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。央行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

定向降准的着力点在疏通“金融血脉”

日前召开的国务院常务会议提出，要深化金融改革，用调结构的办法，在坚持稳健货币政策不变的前提条件下适时适度预调微调，疏通金融服务实体经济的“血脉”。

由于种种原因，我国目前的金融在服务实体经济的通道中出现了各种各样的梗阻：一些想贷款的企业融不到资，贷不到款，导致实体经济“失血”严重；一些企业虽然能够贷到款，但由于融资过程环节太多，导致资金使用成本居高不下，形成“血路不畅”；在一些地方，本来就很稀缺的金融资源进到了不该进的领域，导致这些领域出现资金价格畸高的情况，经济运行过程中又出现了“淤血”现象。很显然，这些问题如果不能妥善解决，经济运行就难以顺畅，稳增长的目标也就难以实现。