【案例】结构性“钱荒” 金融业需“纠偏”（4）

政府严打“影子银行”，对普通人会有什么影响？

打击“影子银行”，能让热钱“击鼓传花”的投机游戏尽早结束

在中国，影子银行主要有两部分：一是商业银行卖的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的类信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品；另一块则是以民间高利贷为代表的民间金融体系，即地下钱庄。

影子银行具有和商业银行类似的融资贷款中介功能，却不受货币当局的传统货币政策监管。由于影子银行业务利润高，很多银行把大量资金不贷给实体经济，而是通过非银行金融机构、担保公司、典当行等渠道投放到准高利贷业务中去，特别是贷给政府限制银行放贷的房地产企业，还有通过很多担保公司之类的中介，以种种手段将消费贷款转成事实上的房贷，使得政府对房地产市场的调控努力几乎完全失效，也造成了实体经济缺血，导致了经济萎缩。

这一切还会被过度膨胀的金融体系放大，据野村(Nomura)的数据显示，2012年中国信贷资金总额（也称作社会融资规模）已经从2008年占GDP的145%增长至2012年的207%。随着中国经济增长不断放缓，增加的这部分贷款很可能最终成为坏账。这样政府投放的天量货币不但没有流向实体经济，反而制造了金融风险。

此外，理财产品的快速扩张也加大了银行的压力。截至2012年底，理财产品管理的资产规模已达到人民币7.1万亿元，而几年前理财产品在中国还几乎无处可寻。现任中国证监会主席肖钢曾在《中国日报》的评论专栏中写道，“理财产品某种程度上根本就是‘旁氏骗局’。当投资者失去信心减少或者撤出理财产品时，看上去乐观的故事就将结束。”

资金从房产和投机领域释放，就有可能投向实体经济，降低房价促进就业

银行间市场发生“钱荒”的原因并不是货币存量不足，而是大量流动性被锁进了房地产市场等其它领域。新华社6月23日发表的一篇评论文章也称：中国金融系统的“钱荒”不是因为没有钱，而是钱没有出现在正确的地方。

而如果此轮调控政策可以如预期的起效，那么在短期的银行流动性相对不足后，很有可能会有更多的资金从房地产和其它投机市场释放出来，转入实体经济。从而促进就业，甚至降低房价。