中国经济的转型与突破（4）

（三）探究欧洲问题的本质。

欧洲经济出现今天这种情况，可以用四个字简单概括，叫做“积重难返”。具体有几个方面的原因。

第一，欧洲的高福利政策。我们从马克思主义理论知道，生产力和生产关系是要匹配的，欧洲的情况是，生产力没有达到足够的水平，提前进入了共产主义，所以现在只能往回找。高福利的国家的典型例子是希腊，我们都知道它是高福利，但不知道是怎样的高福利。希腊这个国家有一个修道院，里面有很多园丁，享受了30年的福利，还准备再享受30年，最近发现这个修道院其实没有花园，所以全是吃空饷的。所以大家就容易理解了，为什么这个国家会突然间崩溃。出了问题，要紧缩财政，没有人愿意接受，大家都上街游行。所以希腊人也很有意思，上班的时候不来，罢工的时候都来了，出勤率还挺高，全国超过50%。所以，过度福利对竞争力的打击是非常严重的。

第二，欧元成为了一个美丽的传说。欧元在设计的时候，出于一个非常美好的意愿，希望统一货币能够降低各个国家之间交易的成本，促进欧洲的统一。但是最初的制度设计，忽视了“劣币驱逐良币”的古训，也就是说，当不同竞争力的经济体被绑在了一起，很快就陷入了“大锅饭”的泥潭。一个德国人和一个希腊人被绑在了一起，德意志民族省吃俭用，努力工作，在世界上可能仅次于中国人，而希腊人崇尚享乐，最后希腊经济出了问题，德国人买单；过两天，西班牙、意大利出了问题，还是德国人买单。德国人想明白了，说我也变成希腊人吧，而希腊人变成德国人的几率，大致为零。当然欧元也不会真的崩溃，因为大家都承受不了崩溃的后果，历史上，两次世界大战的发源地都是欧洲。

第三，欧洲产业的空心化。过去十年、二十年世界发生的最深刻的变化是全球化的浪潮，大家可能都看过一本书《世界是平的》。全球化究竟对世界有什么样的影响，或许现在才慢慢的清晰起来。全球化使得大家被摆在了同一条起跑线上，国家竞争力正在重新洗牌，重新排队。在全球化的浪潮下，欧洲遭遇了从来没有过的尴尬，劳动力成本，比不过中国、印度、巴西，而创新能力又比不过美国。或许，欧洲将成为全球化的第一个输家。

即便是欧洲最强大的国家德国，中长期来看，竞争力也会有很大问题。为什么？除去欧元的困扰外，德国的几大产业，第一，汽车产业，奔驰、宝马、奥迪，生产基地已经转向中国；第二，化工产业，出于环境和成本的考虑，一定也会向新兴国家转移，不是中国，就是印度，不是印度，就是巴西；然后就是精密制造，在这方面，中国人的学习能力是惊人的，而劳动力成本相对还是非常低廉的，我们知道iPhone都是中国的农民工在组装，天津的海鸥手表厂每年向欧美出口几十万个手表机芯。如果不能产业升级，或许用不了多少年，德国人可能就会没事可做了。

由此，我们可以得到两点启示：第一，全球化时代来临了，无论你在历史上曾经如何辉煌，如果不能自我革新，不能转型升级，原来的阵地失去了，新的阵地又找不到，面临的只有无尽的黑夜，在某种意义上，欧洲的尴尬刚刚开始。第二，欧洲产业升级不力，源于金融体系的市场化程度太低，德国和很多欧洲国家的金融体系是以商业银行为主的，资本市场不发达，缺乏一套支撑创新和产业升级的机制。而美国有一个硅谷，硅谷后面有一个华尔街。过去的几十年中，美国的很多产业也已转移到新兴市场，但与欧洲的很大不同是，它能不停地发现新产业，尤其是高科技产业。

（四）金融体系结构与经济可持续增长息息相关。国际货币基金组织的两位经济学家，曾在金融危机前的2007年，统计了过去50年间，全球17个经济体，在大大小小84次经济金融危机后经济复苏的情况。其结果发现，资本市场主导的四个国家，美国、加拿大、英国、澳大利亚，在危机后经济反弹的速度最快；而银行主导的六个国家，西班牙、奥地利、葡萄牙、比利时、德国、意大利，经济复苏的速度最慢，其中的几位正是今天欧债危机的主要成员国。这说明了金融结构与经济弹性的紧密关联。此次金融危机后，美欧经济复苏的差异，再次验证了这一点。过去两年和2012年，位于危机中心的美国经济已经实现了正增长，而远隔大洋的欧元区还在负增长徘徊。

再看，中国跻身于全球500强的前几十家公司，全都是过去十几年中走上资本市场的公司。事实上，2005年前后，无论是世界上，还是我们国人自己，担心的是中国国企要破产，但今天有很多人在讨论国企过于强大了，是不是过于强大了这里姑且不去讨论。那么，过去的几年中究竟发生了什么变化，会使得国企发生了这么大的变化？一是中国经济保持增长，给国有企业的发展留了空间；二是大批国有企业走向资本市场，转换了机制，优化了结构，强化了科学决策，形成全社会监督机制，在市场的约束下步入良性发展的轨道，增强了竞争力。与此同时，也有大量的民营企业走向资本市场，改造了家族体制，引进了现代管理团队，也茁壮成长起来。可以说，中国资本市场对于中国企业改革的影响并不是简单的融资，而是脱胎换骨的机制转换。

观察过去一个世纪中，有3个企业从零开始成长到市值1000亿美元的历程，有助于我们理解现代企业的成长与资本市场的关系。第一个公司叫GE，道琼斯指数设立时23个成分股中唯一生存下来的企业，实现这一增长，经历了大致100年的时间；第二个公司是微软，花了25年；第三个公司叫谷歌，只花了7年。由此可见，世界的竞争是在加速的，一个现代企业，如果不能够与社会化的资源平台去结合，在国际竞争中可能是没有机会的。美国经济体中，最重要的500个企业，组成了美国的“财富五百强”，如果我们有机会浏览这500家企业的名单，我们发现其中鲜有非上市公司。由此我们可以想到2020年的中国，也会有一个“财富500强”，到那时，从第1个数到第499个，基本上也都将是上市公司。未来10年左右，中国资本市场将越来越成为中国经济的主战场。

中国企业与资本市场结合的过程，公司治理、激励机制、信息披露、透明度、独立董事等一整套有效的制度安排，很大程度就是中国经济现代化的过程。