欧债危机只是“急症”转为“慢性”（2）

增长乏力将成最大风险

接受记者采访的多位专家表示，2013年，关于欧债危机最值得关注的风险点在于欧洲尤其是欧元区经济能否实现复苏。道尔沃什对记者说，经济增长是重债国削减债务、重建信心、步出危机的基础条件，如果经济停滞甚至衰退，必然会导致债务危机的恶化。

近期，多家机构下调欧元区经济增长预测。国际货币基金组织将欧元区今明两年的经济增长预测分别下调至萎缩0.4%和增长0.2%；欧洲央行下调欧元区增长预期，认为欧元区经济2012年将萎缩0 .4%到0 .6%，2013年将在萎缩0.9%到增长0.3%之间。此外，经合组织和德国央行日前也纷纷下调欧元区经济增长预期，均表示欧元区经济今年增长前景“比预想的要黯淡”。

不定期为欧洲议会提供政策咨询的道尔沃什说，恰恰是那些最需要增长来提振信心、削减债务的国家，目前却几乎看不到未来一两年之内经济复苏的可能。道尔沃什说“由于担忧南欧国家的经济前景及其退出欧元区的风险，很少有投资者愿意在这些国家投资。此外，高失业率背景下的消费需求急剧下滑、银行信贷大幅收紧、资金大量外逃，意味着这些国家很难实现增长。更加令人担忧的是，目前欧盟尚未在紧缩和刺激增长之间找到平衡。”

希腊、西班牙的失业率已经达到新高26%左右，年轻人的失业率飙至50%，如果经济持续下滑，很可能导致两国债务危机急剧恶化。与此同时，欧元区核心国家的经济增长前景也不容乐观。德国央行日前将德国2013年增长预期由之前预测的1 .6%下调至0.4%，并称该国2012年经济增长率将为0 .7%，较此前预测低了一个百分点。

事实上，欧元区经济在2012年第二、三季度之所以能够将萎缩幅度保持在0.2%及以下，最主要原因是德国经济“超于预期”的增长，然而随着欧债危机的影响逐渐蔓延，核心国家恐怕也难以“独善其身”。欧盟统计局数据显示，欧元区第五大经济体、此前一直表现强劲的荷兰第三季度“出人意料”地出现了1.1%的萎缩，成为欧元区17个国家中下滑幅度最大的国家。

债务危机形势明显缓和

从去年7月底欧洲央行行长德拉吉承诺将“尽其所能捍卫欧元”之后，欧债危机的形势明显缓和。尤其是欧洲央行去年9月份宣布出台新“购债计划”后，市场信心出现明显回暖，欧元兑美元的汇率从去年7月底的1比1 .20升至目前的1比1.32左右。

世界经济论坛主席施瓦布在其近期出版的一本关于欧债危机的书《欧洲的重振》中指出，欧洲央行这一“大手笔”的动作宣布“欧债危机进入了一个新的阶段。而新‘购债计划’足以避免无法预料的灾难的发生，欧元的继续存在也得到了保证。”

欧洲知名智库欧洲政策研究中心主任丹尼尔·格罗斯对记者说，市场对于一旦意大利、西班牙等大国寻求救助，欧元区将因无力应付而被压垮的担忧得到缓解。欧洲央行为意、西等重债国量身定做的新“购债计划”事实上扮演着重债国国债“最后购买者”的角色，大大降低甚至基本消除了欧元区因大国求救临崩溃的风险。

在欧洲央行这一重大举措的影响下，西班牙和意大利的融资压力得到明显缓解。其中，西班牙10年期国债收益率从去年7月的7.5%以上下降至目前的5%左右，意大利的10年期国债收益率更是从去年7月份近7%的高点降至4.5%以下。

作为欧债危机最大的风险因素，希腊退出欧元区的风险也大大降低。在国际救助机构去年年底就再度减免希腊债务400亿欧元达成一致后，欧元区财长已正式批准向已经濒临“无序违约”的希腊发放价值491亿欧元的新一笔救助贷款。格罗斯说，虽然这并不能说希腊已经彻底脱离“险境”，然而，能获得新一笔贷款意味着希腊至少在近期退出欧元区的风险大大降低，对稳定整个欧债危机形势至关重要。