孙学工：当前宏观经济形势分析与政策走势（10）

第二个方面的风险，就是我们叫体制外的金融风险上升，实际就是大家老说的民间金融、民间借贷。温州的事情大家都知道，包括吴茵的集资案，这也是和我们去年银行系统收紧银根有很大的关系，就是说正规的金融部门贷款难的话，大家只好求助于民间的信贷，民间信贷的一些地方应该说非常活跃。我昨天刚将从浙江回来，听浙江的同志说，浙江人包括机关，干部、事业单位，没有人钱放在银行里，大家有点钱全部带拆借出去了，说20%的利是很平常的，放在银行一年是3.5%，可见你拆借出去是20%算是低的。所以导致我们正规金融部门的资金是流出的，浙江的统计是他们今年的最新的数据，银行存款数据都在下降，很多钱都出了银行系统，叫体外循环。体外循环最大的问题是什么？因为金融本来就是容易产生风险的，为什么各种金融监管放在这么高的位置上？因为金融和买股票不一样，因为它容易出系统性的问题，就是说因为银行作为一个中介，包括民间借贷也是起到一个银行的作用，它是和很多部门打交道，我们如果买股票，股票跌了我们亏了，我们也就是个人的钱损失了，对别人没有太大的影响。但是金融、银行不太一样，你借了银行的钱没有还，就会导致银行有坏账，银行有坏账，银行就会缩减对别人的贷款，就是说别人应该贷的钱他就不能贷了；或者银行去催收别人的贷款，别人的钱一催收就又贷不上了，就导致坏账。这样循环，就是银行不能够给所有的人贷款了，这样你整个的经济活动，像血液流通的功能就没有了，你整个经济活动就会停止。

实际上次贷危机以后，欧洲和美国实际面临这样的问题，就是银行不贷款了，银行不贷款结果银行倒闭了，把银行拖进去了，这个就产生系统性的风险，就是一家出问题，你会影响其他家，随着链条的传递，会传递到一家、两家、三家、四家，不断扩大形成恶性循环。这个体外金融风险也是问题，它本身也没有在我们金融监管的范围之内，正规的金融机构，你在金融监管之内还出这样那样的问题，这种民间的完全是脱离金融监管的。所以它会出多大的问题？它最大的风险是你不知道风险有多大。现在是上亿的集资的案子越来越多，因为集资总是要贷出去的，否则他怎么给集资的人很高的利率？所以一旦有人还不了，它的影响也和雪球一样，很多资金链都会中断。所以体制外的金融风险在上升，刚才说最大的危险你不知道它多大，人民银行也有一个估计，可能大约占到20%。20%亦是一个非常可观的数字，这个问题怎么解决？过去就是说堵的办法，就是不让你搞。但是事实说明堵不住的，那么多集资人都被判死刑，但是你还是挡不住。这个东西还是有它现实的需求在里面。

昨天看国务院常务会议通过的温州要搞民间金融的综合改革实验区，就是要转变一种思路，就是堵和防并不能真正解决风险问题，而是要让它公开化、合法化，在阳光下运作，这样我们的金融监管各种规则才能管到它。现在也是在一个体制转换期，这方面的风险，一方面在暴露，另一方面也是在释放，只有通过这种释放的方式，才能够慢慢把风险控制住。

现在经济当中就会影响经济增长还有一个因素，就是土地资源和环境约束。土地现在确实是一个非常大的制约，到很多地方都是说经济增长我们还能不能保持高增长？江苏、浙江这些地方，关键就是说土地，没有项目。土地这么紧张，应该说和18亿亩耕地红线还是有很大的关系。现在从中央的政策来说，18亿亩耕地是一个底线，是一个红线，绝对不能触碰的。当然从学者的角度，也是有不同的看法，说得比较多，像茅于轼是公开反对18亿亩红线的说法，他认为18亿亩从经济上来说肯定是有问题，肯定要牺牲很大的经济利益，同样一亩地，你种水稻和你现在来说盖住宅，它这个土地的产出是相差太大了。可能更多是政治上、安全上的考虑。但是茅于轼这些人认为没有理由中国就不能和世界和平相处，如果我们采取正确的外交政策，我们完全可以依靠粮食进口。实际上美国、欧洲还有大量的休耕的农田，他没有需求，他们的农田是得天独厚。我们中国要大型水利工程，灌溉工程，抗旱、抗涝。我在欧洲待过，欧洲的农业就是靠天吃饭，没有什么水利工程，但是它就是风调雨顺，该下雨的时候下雨，该出太阳的时候出太阳，所以它的农业实际上生产成本很低。实际他们也非常热切要给我们出口粮食和农产品，有些美国国会的议员，有一次接待一个议员，是加州那边的，说在国会待了六十多年了。他出访只干一件事情，就是推销他们产的柑橘，所以美国人也是挺热切给我们出售农产品。这个实际上还是政治上的考虑，对未来的国际政治格局变化的考虑。但是现实上确实对我们经济增长产生的非常大的约束在里面，这个是要承认的，不改变18亿亩土地红线的基础上，政策上也可以有一些改革，有一些调整，提高我们的土地的使用效率，但是这个说起来容易做起来难。

第二个方面，我们电力的供求，特别是去年很多地方的电力供应还是比较紧张的，我们调研的时候有些地方拉闸限电，因为中国是拉居民电的还是很少的，就是十一五末的时候，有些地方要达到节能减排目标的时候，有些地方拉了居民电。一般情况下不会拉居民电，都是拉工业的用电，有地方工业用电紧张到什么程度？咱们一般人工作五天休息两天，他们那个地方是工作两天休息五天。就是说电力供应到了一个非常紧张的状态，影响到企业开工问题。

但是电力紧张一方面和发电能力有一定的关系，另外和我们的电价有一定的关系，中国的电价还是政府管的，可是发电用的原料是市场放开的，中国的发电主要是煤，所以计划电和市场矛盾冲突比较大，我们叫煤电关系。实际今年很重要的任务就是理顺煤电价格，因为电场老亏损，亏损当然不愿意发电了。

另外就是节能减排，我们现在节能减排的指标去年是3.5%，但是去年实际上只下降了2.1%，如果真下降了3.5的话，可能去年的经济增长9%都不会到。节能减排这个事情对我们经济增长的约束也是越来越明显。