去年千余上市公司获政府补贴 业绩遭质疑（3）

神奇的“补贴”

据万得资讯显示，2010年共有1454家公司得到政府补贴，涉及总金额高达463.40亿元，平均每家公司获3187.09万元。1454家公司中，享受到政府税费返还和减免的有514家，涉及金额79.32亿元，平均每家1543.03万元。

这意味着，有许多上市公司的业绩其实与经营业务无直接关系，其业绩未能真实、公允地反映公司正常的盈利能力。

以中国嘉陵（600877.SH）为例，上半年公司盈利249万元，但营业利润为-5984万元，公司主要靠8642万元的非经常性损益实现业绩为正。非经常性损益贡献的“大头”则为一笔来自于重庆璧山政府的5699万元的政府补助，这笔补助在当期计入了营业外收入，成为中国嘉陵上半年业绩贡献的主力军。但在其中报中，中国嘉陵并未详细描述政府补助的明细，也没有告知投资者璧山政府大手笔补助的原因为何。

另外，宝馨科技（002514.SZ）近日发布公告称，其在9、10月份先后三次收到技术改造补贴、科技引导资金补贴总计2895.4万元。公告称，补贴将对公司2011年度经营业绩产生积极影响。

此外，江淮汽车（600418.SH）公告称，公司收到合肥市财政局补贴款4877万元，其中自主创新奖励3502万元，私人购买新能源汽车补贴1375万元。而日科化学（300214.SZ）10月18日公告称，获得政府拨付的项目专项资金368万元。

“现在有一大批上市公司是靠着财政补贴过活，如果没有这些补贴，很多公司肯定就被挂ST了。”上述人士称，即便公司成为ST类，只要是“壳”在，对当地的经济发展都是有促进作用的。

地方政府的补贴在大多数情况下只是救了公司一时，由于长期严重依赖政府补贴，很多公司已经丧失了提高经营业绩的能力，使得“补助—上市—亏损—再补助—融资—再亏损”成为当下资本市场的奇景。

作为国内唯一拥有自主知识产权的液晶面板制造商，京东方（000725.SH）是靠财政补贴躲过被ST的典型。

据京东方2011年上半年业绩报告显示，企业上半年亏损达到12.2亿元，并预计，今年前三季度亏损将在21亿元至23亿元之间。通过查看京东方过去5年的年报发现，该公司从2006年至今共亏损50.6亿元，而政府对其的财政补贴更是达到11.89亿元。

有评论认为，京东方虽然连续亏损，但在每次将被监管层ST的关键时刻，总会得到政府的援助。尤其是在2009年，京东方靠着7亿元政府补贴才在账面上勉强出现了5000万盈利从而躲过一劫。

“不论是对准上市公司还是上市公司，现在来看，财政补贴不仅成为公司活下去的条件之一，也成为地方政府提高执政水平的标准之一。”上述学者认为，要解决地方政府和企业之间这种 “共生共荣”的逻辑必须从监管层面予以约束。

有评论认为，事实上，在二级市场中，虽然2006年新会计准则要求把政府补贴列入报表中，但现实情况是上市公司获得的大量补贴收入并未在报表中明示。监管机构应对此加大监管力度，本着维护市场公平的原则，要求上市公司披露当年获得的不同性质的政府补贴和原因，使得投资者能够了解地方政府对企业的补贴力度和公司的真实业绩。