金融改革进入全面推进期——“十二五”金融体制改革新看点（3）

　　构建逆周期金融宏观审慎管理制度框架

　　相比以往，规划纲要首次提出了要构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。“逆周期的金融宏观审慎管理”，通俗地讲就是在经济周期的高涨阶段，动用紧缩的措施，而在经济周期的衰退收缩阶段，动用扩张的政策措施。２００８年全球金融危机的爆发，让金融宏观审慎管理进入到各主要经济体金融监管部门的视野中来。

　　央行行长周小川日前强调，金融危机的重大教训之一，是不能只关注单个金融机构或单个行业的风险防范，还必须从系统性角度防范风险，针对这一风险的良药就是宏观审慎政策。

　　去年以来，央行逐步开始探索构建金融宏观审慎管理的制度框架。一方面通过９次上调存款准备金率、３次上调基准利率的货币政策操作和启动准备金动态差别调整机制，在流动性过剩的经济环境下，实施逆周期操作，减弱商业银行的顺周期行为；另一方面，在全社会金融结构发生变化的大背景下，研究以“社会融资规模”取代“新增贷款”为调控目标。可以预计，在金融宏观审慎管理制度框架下，“十二五”期间我国货币调控模式也将发生明显改变。

　　“今后要根据宏观调控和货币政策的需要，研究建立与信贷增速挂钩的动态拨备和资本缓冲机制，发挥跨周期的逆风向调节功能。”央行研究局有关人士说。