当前国内外经济形势分析（3）

2010年世界经济贸易发展与政策展望

我们估计，2010年全球经济增长应该在4.0%以上，比主要国际经济组织预测的3%要高一些。

一是各国之间的宏观经济政策协调将会受到空前重视。

伴随着经济全球化和国际经济一体化的深入发展，目前各个主权国家之间的经济贸易往来变得空前密切，这也使金融危机出现全球化发展的趋势和特征。在全球性的金融危机爆发之后，卷入危机的国家有必要通过扩张性货币和财政政策刺激总体需求、对破产的金融机构进行资产重组，以及通过注入流动性的方式来恢复信贷市场的功能。这一系列反危机的政策措施发挥作用的基础必须是主要国家的政府能在宏观经济政策的调整方向上达成广泛共识。所以在经历此次金融危机之后，各国之间的宏观经济政策协调将会进一步深入开展。

二是全球货币政策或将步入趋于收紧的敏感期。

由于危机期间各国都采取了超乎寻常的宽松的货币政策，各界对建立宽松货币政策的“退出策略”已有普遍共识。由于主要经济体在努力寻求经济复苏与通胀隐忧间的政策平衡，所以当前全球范围内货币政策正在进入一个趋于收紧的敏感期。澳大利亚已经三次加息了，在发达国家里面，澳大利亚的日子会相对好过一些，因为澳大利亚主要的财政收入来源是煤炭等矿产资源的出口，随着全球经济的恢复，能源资源市场开始活跃。澳大利亚第一个加息，其实从另一个角度说明全球经济开始复苏了。

三是实施适当的财政紧缩以求重建财政的可持续能力。

鉴于高额财政赤字对财政可持续性带来的严峻挑战以及带来利率上升导致的投资溢出效应，所以主要国家正考虑采取增收节支的审慎财政政策，把财政收支控制在财政可持续发展的约束条件内，只有这样才能使刚刚开始复苏的世界经济走向良性发展。现在很多国家几乎就是通过实行赤字财政来推动经济增长和恢复的。我们估计，2010年下半年到2011年，绝大多数财政赤字的国家都会逐渐收紧。

四是贸易保护主义的做法将会继续存在但不会成为主流。

自金融危机全面爆发以来，各国政府相继出台了大规模经济刺激措施，但由于国内经济形势迅速恶化，一些国家在挽救本国经济的同时，采取了一些不利于国际贸易的举措，国际金融危机和经济衰退重创世界贸易。但在经济全球化日益加深的形势下，应对国际金融危机需要世界各国的协调与合作，贸易保护主义只会使各国合作效果大打折扣，延缓世界经济复苏，甚至加剧世界经济衰退。世界各国都认识到，贸易保护解决不了问题，反而会让经济形势变得更加糟糕，因此从长远来说，贸易保护主义不会成为全世界的主流。

下面，谈一下对世界几个主要经济体的展望：

第一，美国经济贸易发展与政策展望。

我们预测，2009年美国经济增长率在0.5％，2010年美国经济将增长3％。

一是消费驱动型经济模式不会改变，“再产业化”也难以改变其贸易失衡格局。

美国试图通过提出“低碳经济”来主导国际经济新规则和把持国际话语权，但低碳、新能源等新兴产业在技术上尚未实现重大突破，这些新兴产业在国内和国际上都有对立面集团，实施阻力巨大。后危机时代，由于经济全球化的总体趋势没有改变，美国消费驱动经济模式长期不会变，短期储蓄率上升是对危机前过度失衡的调整。由于当今国际分工格局不会有较大变化，美国经济已完全进入高端服务业和知识产业阶段，美国试图“再产业化”的努力难以改变贸易失衡格局。

二是宽松货币政策将继续，但可能会以非利率措施收回流动性。

由于当前美国经济尚处于“失业型”复苏阶段，通胀指标仍处于萎缩区间，美联储在2009年11月的决策会议上仍决定维持基准利率在0到0.25%的历史低位不变。预计美联储在2010年第二季度前仍会把利率维持在较低水平，“量化宽松”货币政策在近期退出的可能性较小。但美联储将会强调控制通胀预期的重要性，并可能采用非利率措施逐渐收回流动性。

三是美元汇率将呈现长期震荡下行趋势。

从中长期来看，美国经济复苏意味着美元汇率中期仍会保持相对强势。但低利率、巨额财政赤字和经常账户赤字等因素预示着美元还将趋于贬值。拥有庞大债务的美国政府也希望通过美元贬值刺激出口，转嫁危机成本，减少经常账户赤字。因此，美元汇率将呈现长期震荡下行趋势。

四是中美经贸合作前景广阔，但贸易摩擦将成为常态。

中美两国经济在各方面具有很强的互补性，经贸合作给双方带来了巨大利益。随着中国经济实力增强和出口占全球总份额上升，各国针对中国产品的贸易摩擦事件会越来越多。金融危机以来，美国就发起了多起针对中国产品的反倾销、反补贴等调查，如中美轮胎特保案。因此，中美贸易摩擦是长期存在的、是常态的。不过由于中美经贸关系已经形成一种相互依存、互利共赢的基本格局，故中美经贸合作的前景是十分广阔的。

第二，欧盟经济贸易发展与政策展望。

2008年金融危机爆发后，欧盟金融业遭受严重冲击，股票价格急剧下跌，主要金融机构出现重大损失，货币市场资金紧张，银行信贷萎缩，危机随后迅速向实体经济蔓延，欧盟经济自2008年第二季度陷入衰退，此后经济连续三个季度下滑。欧盟统计局预计，2009年欧盟及欧元区GDP将下降4%，累计产出损失将达5个百分点，超出1970年以来历次经济衰退损失。伴随着经济下滑，欧盟失业率也不断攀升，2009年第二季度欧盟27个成员国失业人口同比增长近30％，平均失业率达到9.8％。不过，自2009年第二季度以来欧盟经济下滑速度减缓。2009年10月，欧洲经济出现企稳迹象，德国和法国率先实现经济增长，欧元区和欧盟经济在11月中旬普遍复苏，但欧盟各成员国具体表现分化严重，东欧成员国经济前景仍不乐观。同时，欧洲金融体系初步企稳，欧盟22个银行通过压力测试，但由于金融企业仍有大量待核销资产，复苏基础尚不稳固，欧元区经济复苏将是缓慢而且脆弱的。

随着世界经济逐步复苏，各国际组织普遍调高了2010年经济增长预期，预计欧元区经济增长率为2%左右，欧盟经济增长率为1.5%左右，经济下行的风险较小，欧盟失业率仍将维持在8.5%—10%左右，失业率调整将经历较长的时间。

欧盟国家和地区的失业率的确太恐怖了，个别国家和地区的失业率更高，给其国内造成很大的政治压力。现在糟糕的是欧元升值，出口压力不断增大，这样一来，只能采取贸易保护来保护国内的产业。我国民营企业吉利已经收购了沃尔沃，这简直不敢想象。中国企业现在大范围进军全球制造业市场，收购国外的大公司。中国目前的制造业规模，如果按照美元计算，是仅次于美国的；如果按照人民币计算，中国的制造业规模是全球第一的。

欧盟是中国主要的贸易顺差来源国，短期内这种状况不会发生重大改变。故欧盟必会持续要求人民币升值并实施各种反倾销、反补贴措施以降低贸易逆差。