尹中立：股票市场的交易（3）

在市场好的时候，谁也不知道他买的股票，只有市场不好的时候，才会水落石出。这里有党政机关的钱，还有社保基金，像公积金，这些本来属于社会公众的钱。最近又曝光了两家，上海房屋维修基金投资几个亿在股票市场。然后很多媒体就置疑这个事情，上海房地产管理有关部门就出来表态说，你们怕什么，我们投资三个亿，赚了八个亿。虽然是赚了，但赚钱是一个偶然的事件，并不能表明投资就一定能赚钱。

另外值得一提的机构是基金。刚才也说了，基金总的规模已经超过了一万亿，占整个市场的份额非常大。大部分基金应该说是值得肯定的，但也有很多基金经理在做老鼠仓。大家在网上也看到，最近有一个基金经理被抓住了，被开除了公职。这个事件在基金行业中不是孤立的事件，是一个相当普通的现象。

什么是老鼠仓？也就是说，自己操作的基金准备炒哪一个股票之前，自己最低位买进去，然后用基金的钱或者是公家的钱，把他拉起来，在最高位自己跑掉。这赚钱很容易。比如一支五块钱的股票，炒到五十块钱，最高位，他自己先跑掉，然后用基金的钱，是社会公众的钱，实际上也属于公款，把他截住，实际上是让社会公众承担了很多的风险，让自己得到了丰厚的回报和收益。

老鼠仓的问题，发生在基金经理。证券公司的很多高管也有这事，最近广发证券的事情也曝光了，广发证券的总裁被迫辞职。广发证券在一年前就谋划要上市，一个证券公司通过买一个上市公司然后上市。可想而知，这个上市公司股价一定是大涨，广发证券就瞄准了吉林一个很小的上市公司，每年盈利很差，实际上都是亏损的。广发证券如果今年上市的话至少能够赚几十个亿。这样广发证券即可利用这个小的上市公司，股价可以上涨多少倍，这个是可想而知的。

所以，在这个事件报方案之前，广发证券的这个总裁就通知他弟弟买了大概有一千多万股的股票。买完之后，就开始向证监会报告这个方案。证监会和交易所也是废了九牛二虎之力才查出了这个老鼠仓。这个老鼠仓很不好查，首先我可以随便拿一个毫无关系的人开一个帐户就可以做了，所以你即使查到了这个帐户，我可以不承认，这个名字跟我无关。这个张三李四跟我根本没有关系啊，既不是亲戚也不是朋友，你怎么知道这个帐户是我的，对不对？实际上，现在电子技术非常得高超。广发证券老总的这个老鼠仓是怎么查出来的呢？通过交易所，因为现在的交易都是网上交易，每个电脑都有自己的IP地址。另外，每个证券公司的网络实际上都是内部网，一查这个交易的IP地址，就是你的电脑地址，你能赖掉吗？铁证如山。虽然名字跟你没有任何的关系，这个资金的划拨也做得天衣无缝。这个重大的内部交易和操纵市场的案件，在中国的股票市场是一颗毒瘤，像癌症一样，是无法治愈的，是非常大、非常严重的问题，也是非常普遍的问题。

所有的机构投资者都在干这个事，拿公家的钱，拿老百姓的钱给自己赚大钱。所以你会看到一些股票，莫名其妙地连续有五个涨停板、三个涨停板，为什么？因为要用最快的时间使自己的老鼠仓增值。你经常看到几个涨停板甚至十几个涨停板的股票，这一定跟老鼠仓有关系，否则他根本用不着干这么冒进的事情。

股票市场参与者当中，我们说了上市公司，说了政府，说了投资者，还有一个参与机构是中介机构。中介机构包括证券公司，会计师事务所，信用评级机构，律师事务所等，这些和大家关系都不是太密切。但是如果一个公司要上市，就一定少不了要和这些机构打交道。比如说，你首先要找一个保荐人，也就是给你做材料、做方案的人，这是证券公司的投资银行部门干的事情。然后跟这个证券公司打交道，他会告诉你要对所有的错误进行包装。这个时候就要找会计师事务所，要找所有相关的合同来进行规范，这个时候就少不了律师事务所，律师要进场，然后你的资产、土地应该值多少钱，这些设备如何去评估，要找评估事务所。然后，上市的时候要把所有的材料做完了，证监会批准了，你到交易所去上市。

我们再看看第三点，也就是说股票市场发行了，也有投资者买了，那为什么要交易？我们前面讲到了那些东西，实际上属于股票市场的发行环节，也就是所谓的一级市场。在股票市场，有一级市场，在房地产市场也有一级市场。一级市场顾名思义实际上就是指批发的环节，也就是说买卖的双方是一种批发的关系。房地产市场一级市场也就是指开发商在政府手里买地，二级市场是老百姓在开发商手里买房子。股票市场一级市场就是股票发行的这个环节，发行之后，很多人在持有的期间，急需要钱用，怎么办呢？就要交易。如果要交易的话，没有一个交易的场所，这个交易肯定是很难维持它的公正性，合理性得不到保障，所以就产生了交易所。

在1619年，世界第一家证券交易所——阿姆斯特丹交易所诞生。他的那种交易方式和现在有很多不同，实际上建一个大厅，然后划分了很多小格子，每一个小格子有一个办公桌。那实际上就叫交易席位，里面坐的人实际上就是红马甲的角色。那个楼房有很多窗户，窗户外面是交易商，你看到电视上里面的人（红马甲）和外面的人在打手势，是什么意思呢？因为只有里面的人才有资格，他们内部之间进行买卖交易，没有资格的人坐到窗户外面，和里面的人打手势，传递信息，然后给你收手续费。外面的人实际上相当于交易商的角色，里面才是有资格给你买卖。因为人特多，如果都在喊价的话，很嘈杂，所以就发明了这种专用的手势，叫哑语言，噪音会降到最低。外面的人和窗户里面的人在做手势交易，那是一种原始的实物股票交易所。

现在我们的交易所用不了那么多的人，基本上可以说不需要人。现在看财经报道的时候，就看到一个很大的厅，很多的电脑，用电脑代替人工，不仅效率大大提高，而且安全性不可同日而语。我们现在每天交易数量少在一两千亿，多的时候是四千多亿交易量，非常庞大。在全世界，我们的交易量已经超过了美国。美国的股票市值是我们的十倍，但是我们的交易量比他还大。

我们的系统很先进，世界上很多发达国家的交易所都不如我们，这就是我们交易所的后发优势。他们把历史上的传统延续下来了，就不愿意变成现代的东西，所以改革起来，有时候受到了习惯和传统的强大阻力。但中国不一样，我们一开始搞交易所就是电子技术开始普及的时代，现在我们的交易所的技术是全世界最先进的，包括这个监管系统。

交易所除了交易之外，还有一个风险控制系统，专门有一帮人通过专门的软件对股票市场交易进行艮踪。比如说你自己同样一个帐户，一个股票你买了一下卖了一下，这在法律上属于对倒交易。你如果买了，这个价格是十块五毛钱。你认为价位高了，你再卖，你为什么在十块五毛钱的时候要买呢？那种交易实际上是非法交易。但是，股票市场你要操纵股价，就必须要制造交易量，制造股票上升或者下降的一个假象。没有人买卖的时候，你就自己买卖。比如说有一个股票现在是十块钱，你自己买自己卖，很多人把交易量放出来，一下涨十块五毛，到十一块钱涨停板，就会引起别人的跟踪。

所以，要操纵股价，必须要把这个股票市场交易搞得很活跃。怎么搞活跃？自己跟自己玩。自己的帐户同时买同时卖，这在法律上是严格禁止的。这个时候别人想另外一个办法，我在这个营业部开了户，在另外一个证券营业部以另外一个人的名字开另外一个帐户，同时开很多的帐户。同时我再控制几个交易员，今天你专门买、他再专门卖，价值不管。反正就根据这个市场的情况去干，一个人专门指挥他们去干。所以，有时候你看不同的营业部交易很活跃，但实际上都是同样一个人干的。

监管机构有时候会发现这些不正常的交易。比如说一个股票交易突然发亮了，系统就会突然提示红灯。一些股票提升之后就对他进行严密控制，然后打电话给上市公司和买卖这些股票的人。所以，从技术的角度来看，我们的风险防御体系是很严密的。你做的任何交易，只要违反了交易，在电脑里面都能显现出来。但是现在问题是什么呢？我们已经知道了很多违法犯罪的现象，但是在查处的过程中就会遇到很大的阻力。这些人都是玩钱的人，都很有钱，你一旦查他，他就用钱去买通各路关节，然后就有很多人给证监会或者一些查取案件的人打招呼，写条子、打电话，阻止继续查下去。

所以，这才是中国股票市场健康发展的最大隐患，是来自于我们的制度环境，来自于执法条件。你是否能够执法如山是很难做到的。

如何买卖股票

那么，在股票市场如何去买卖股票呢？大概有这样几个程序，首先你要拿着身份证，去证券公司委托他们帮你开户。大概需要几十块钱，过上两天，他们会告诉你，你的户头开好了。开户一般要开两个户头，一个是深圳的A股，一个是上海的A股。一般的交易员买卖股票同时要开两个帐户。这两个帐户可以共用一个资金帐号。这就是说，你开了两个帐户之后，拿着存折到证券公司，证券公司给你一个资金帐号，把你的钱存到这个资金帐号去。你就可以通过这个资金帐号同时买卖上海的股票或者是深圳的股票。

如果你是机构投资者的话，证券公司会根据资金量的情况，给你配置一个专门的大户室，甚至可以配备专门的操作人员。你只要发指令，他就帮你下单，你自己不用输入电脑，不用敲键盘。但是一般的小户投资者没有那么便利。

如果买卖股票的话，有两种方式，第一种方式是通过网上交易，或者是电话委托。网上交易和电话委托不够直观的话，你可以到证券营业部的交易部谈，和银行一样添写好单子以后，交给柜台人员给你输单，直接可以交易。

最后是成交或者是结算。比如说你买了股票之后，当天可以查一下你的股票是否买到了，买到了多少。如果你明天需要钱的话，必须今天就得把股票给卖掉。你今天卖了股票，今天是不能够把钱提出来的。我们A股股票计算是T加1制度，你今天卖的股票，明天才能够提钱，T就是时间啊，时间要多一天。B股市场，你今天买了B股，三天以后才能提钱。这和交易结算的整个程序有关系。

你今天卖的股票，你的资金可以今天再买股票，没有问题。但是你今天刚刚买的股票，今天是不可以卖的，可以明天卖。但是B股不一样，你今天买的B股，今天可以卖掉，但是你今天卖掉的B股，要想资金打到存折上的话，要等三天的时间。

什么是炒股票

什么叫炒股票？炒股票毫无疑问就是投资股票买卖的一个俗称。这里面有很多的名词，大家如果对这里面的名词有兴趣的话，我可以给大家稍微解释一下。什么叫庄家？操纵股票价格的人，就叫庄家。在熊市里面，你要想操纵一只股票的价格，必须掌握这只股票在外流通的50%以上的股份，你才能够对他的价格产生影响。在市场最不好的时候，你甚至要把在外流通的股票买70%到80%。也就是说一千万的股份，你要买七百万到八百万股。但在牛市里面，就不需要买那么多的股票了，你买了一只股票的20%和30%，股票的价格就听你的，牛市里面是很容易操纵股价的。比如，你输入了几笔十万股的单，就会引起无数个人跟踪，股价本来是很平稳的，十块钱一上午都没有什么交易量，你突然之间几个大单挂出来之后，立刻就涨到涨停板。这后面的涨停板价格根本不是你干的，但是很多人认为，庄家出手了。牛市里面人气很旺，只要一只股票发生了一点变动，就引起了很多人去追逐，去跟踪。

所以在这样一个世道里面，操纵股票的价格就易如反掌。一只股票可能根本就没有所谓的庄家，只是一些机构利用资金的优势，做几笔交易，出了一个假象。实际上自己的手中根本没有多少股票，股票就发生了异动。

在中国股票的市场，最著名的庄家是新疆德隆，他曾经操纵了三只最牛的股票，一个是新疆屯河，一个是湖南火炬，搞汽车零配件的，还有一个是合金股份。这三只股票他操纵了大概有六七年的时间，90%的股票在他的手里面。2001年到2005年所有的股票都是下跌的时候，这几只股票非常坚挺，一直是匀速往上涨，这几只股票价格大概平均都涨了二十倍左右。很多人要问，钱从哪里来？他的钱通过缔造一个庞大的金融帝国进行融资，他收购了一些证券公司，收购了一些信托投资公司。然后通过这些金融机构进行投资，通过委托理财。这么庞大的一个网络，最后玩得太大，需要的资金太多，再加上股票市场不好，2004年之后，他面临很多资金压力。这个时候他就把触角伸向了银行，企图通过收购银行，让银行给这些机构、股票补充源源不断的资金。但这个时候，银监会成立，银监会识破了他的这种企图，就没有批准这些收购银行的计划。结果他们感觉到大势已去，再加上整个市场形势不好。2004年这几只股票终于崩溃了，可以用血崩来形容，股票从几十块钱，迅速跌价到几块钱，天天跌停板，每天都在跌。

这也是个故事，这几个人白手起家，曾经一度辉煌控制了几百个亿规模的庄家，玩得最大的时候，总资产大概超过五百个亿，有很多知名的公司、信托机构，还有跟他们有瓜葛的城市信用社、农村信用社，都遭受了巨大的重创。